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【独家】多空因素交织,豆粕反复震荡

2022-07-24 13:31:37来源:中国粮油信息网作者:孙悦

近期,国内豆粕价格走势呈震荡状态。受宏观层面影响,全球大宗商品价格走势处于疲软态势。市场担忧经济衰退影响需求。随着南美大豆定产,美国新作大豆产量将主导市场炒作方向。近日美豆主产区或迎来降雨,天气有望改善,短期美豆价格上涨乏力。目前国内豆粕库存止降略增,但仍处于近五年高位。不过油厂榨利持续亏损,远月大豆到港量减少,支撑粕价和远月基差。结合近期豆粕行情,简作如下分析。

豆粕现货市场参考,截至7月22日午间,国内沿海主要厂商43%蛋白豆粕现货平均报价约4010元/吨,大连地区约4100元/吨、天津地区约4030元/吨、日照地区约4010元/吨、张家港地区约4000元/吨、东莞地区约3960元/吨、防城港地区约3970元/吨左右。

美豆天气炒作占主导位置                        

6月份以来美国大豆产区天气炎热干燥,影响作物生长,大豆优良率呈下滑趋势。目前美豆处于生长关键期,市场较为关注天气变化。7月18日,美国农业部周度数据显示,截至2022年7月17 日当周,美国大豆生长优良率为61%,分析师平均预估为62%,前一周为62%,去年同期为60%。大豆开花率为48%,前一周为32%,去年同期为61%,五年均值为55%。大豆结荚率为14%,前一周为6%,去年同期为21%,五年均值为19%。美国大豆生长优良率自最初的70%已经下降至最新的61%,降幅达九个百分点,特别是即将进入关键生长期高温少雨的天气将不利于大豆的开花、结荚、灌浆以及鼓粒而影响大豆的单产。天气预报显示,下周美国农业产区将迎来降雨,缓解近期热浪对作物造成的压力。预计8-15天美国中西部地区天气凉爽,气温微幅下降,提振作物产量前景。美豆期价或因此承压,而拖累豆类大宗商品。

豆粕库存再度攀升高位

目前国内库存仍处于近五年高位。据本网统计截止2022年7月18日国内豆粕总库存接近107万吨,较上周103.77万吨相比止降略增,再度攀升库存高位,部分工厂出现胀库催提现象。近期生猪价格回落,养殖端出栏量略有增加,但压栏抗价情绪依然存在。由于目前天气炎热,饲料养殖企业备货谨慎,多数以随用随采为主,导致豆粕供应较为宽松。目前饲料成本偏高,养殖户补栏意愿受限,豆粕终端需求量仍偏弱。

油厂榨利亏损令远月订船意愿下降

由于油厂榨利亏损,油厂开机率降低,压榨量随之下滑,使得买家采购需求放缓。据本网预估,截至7月22日,按港口进口大豆分销价和国内沿海豆油豆粕现货价格测算,沿海油厂理论榨利亏损约63元/吨。不过有油厂反映,目前实际榨利亏损约300元/吨,也有厂商和机构预估,按8-9月船期大豆价格测算理论榨利亏损超600元/吨。目前市场预估7月份大豆到港量760万吨8月份约为700万吨,9月份600万吨。远月大豆到港量逐步递减,且不及常规月度消耗需求因油厂榨利持续亏损,远月订船并不积极,后期大豆需求或出现缺口,给予厂商一定的挺价信心,支撑粕价和远月基差。

综上所述,美豆正在进行天气市炒作,下周有望降雨改善墒情干旱,美豆价格承压。而国内豆粕库存处于近五年高位,部分油厂胀库停机,抑制现货端市场情绪。不过当前油厂榨利持续亏损,远月订船不足,又给予厂商挺价信心。由此,现阶段豆粕市场多空因素交织,短期或在箱体震荡的框架内,偏弱运行,稳中有降。后续关注8月份美国农业部公布的大豆种植面积情况,美豆主产区天气状态,以及美联储加息等方面。进入8-9月份养殖端豆粕需求量逐渐加大,国内豆粕终端需求量后期有望增加。

笔者思路不构成任何投资建议,各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。欲了解更多豆粕行情数据以及未来走势,敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APP(http://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为中国粮油信息网的会员,享受更多特权。(中国粮油信息网孙悦)

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